ส่วนต่างราคา SET50 Futures กับดัชนี SET50

โดย www.thaiwarrant.com -- May 11, 2020


          สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงดัชนี SET50 หรือที่เรียกสั้นๆว่า SET50 Futures มีหลายซีรีย์ให้นักลงทุนได้เลือก แต่ซีรีย์ที่มักจะได้รับความนิยมมากจะเป็นสัญญารายไตรมาส S50HXX, S50MXX, S50UXX, S50ZXX (ที่หมดอายุในเดือนมีนาคม, มิ.ย., ก.ย., ธ.ค. ปี XX) โดยสัญญาในไตรมาสที่ใกล้สุดจะได้รับความนิยมที่สุดเสมอ สมมติว่าวันนี้เป็นวันที่ 1 ม.ค. 2020 สัญญา S50H20 จะเป็นสัญญารายไตรมาสที่ใกล้ที่สุดหมดอายุสิ้นเดือน มีนาคม 2020 และมักจะได้รับความนิยมที่สุดไม่ว่าจะเป็นในแง่ของวอลุ่มซื้อขาย ปริมาณ Bid-Offer หรือแม้กระทั่งปริมาณ Open Interest นักลงทุนมักสอบถามกันต่อๆว่าทำไมราคา SET50 Futures มักจะไม่เท่ากับราคาดัชนี SET50 โดยส่วนใหญ่แล้วราคา SET50 Futures มักจะมีส่วนลดถูกกว่าดัชนี SET50

          SET50 Futures จริงๆแล้วก็เปรียบเสมือนการลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ 50 ตัวที่เป็นองค์ประกอบดัชนี SET50 เพราะเมื่อถึงวันหมดอายุสัญญาแล้วทาง TFEX จะชำระราคา Settlement ของ SET50 Futures ให้นักลงทุนที่ใช้สิทธิโดยนำดัชนี SET50 จะคำนวณเงินคืนให้นักลงทุน ด้วยกลไกตรงนี้จะทำให้ SET50 Futures ราคาจะใกล้เคียงดัชนี SET50 เมื่อใกล้หมดอายุ แต่นั่นเป็นแค่กรณีที่สัญญาใกล้หมดอายุเท่านั้น ในกรณีที่สัญญายังมีอายุคงเหลืออยู่การลงทุนใน SET50 Futures มีข้อแตกต่างจากการลงทุนหุ้น 50 ตัวที่สำคัญมากคือเงินปันผลที่ไม่ได้รับ ถ้านักลงทุนถือหุ้น 50 ตัวตามดัชนี SET50 นักลงทุนจะได้รับเงินปันผลจากหุ้นที่ถืออยู่ แต่ถ้านักลงทุนลงทุนบน SET50 Futures จะไม่ได้รับเงินปันผลใดๆเลย เงินปันผลที่หายไปตรงนี้เป็นสาเหตุที่ทำให้ SET50 Futures มีส่วนลดถูกกว่าดัชนี SET50

          ปรากฎการณ์ส่วนต่างของราคาตรงนี้จะเกิดขึ้นซ้ำๆกันทุกๆปี เพราะบริษัทจะทยอยจ่ายปันผลในรอบใกล้ๆกันทุกปี และอายุสัญญาของ SET50 Futures ก็เป็นสิ้นไตรมาสเหมือนๆกันทุกปี เว้นแต่ในบางครั้งส่วนต่างราคาอาจมีการแกว่งตัวกว้างขึ้นหรือแคบลงในระยะสั้น ในกรณีที่มีการเก็งกำไรอย่างรุนแรง หรือตลาดมีความผันผวนมากๆ แต่มักจะเป็นแค่ในระยะสั้นเท่านั้น



ติดตามบทความการลงทุนต่างๆได้ทาง FB: Thaiwarrant หรือคลิก